美國共和黨人柯立芝總統的任期(1924－1928年)是美國經濟的繁榮時期，故稱“柯立芝繁榮”；美國經濟的繁榮和危機是整個資本主義世界從穩定到蕭條的一個縮影。1924－1928年間是資本主義世界的相對穩定時期，在資本主義各國中以美國經濟最繁榮，被美國壟斷資本家吹噓為“黃金時代”。這一時期美國工業生產量增長了百分之六十九，1928年生產總量超過了全歐洲。1929年美國工業生產總值比戰前增長了三倍，是第二次大戰前的最高水平。汽車，建筑，鋼鐵、電氣、石油開采等工業部門成為美國工業生產繁榮的主要支柱，航空、化學、橡膠、機器、制造無線電器材，人造絲等部門的生產也得到迅速發展。國民收入比戰前增長了二倍半，黃金儲備占世界一半，對外貿易比戰前增長了百分之一百一十，資本輸出增長了三倍多，1919－1929年美國所提供的借款超過了其他所有資本主義國家所提供的借款總和。美國成為當時全世界經濟最繁榮、工業最發達、最富有的國家。戰后美國經濟的發展有許多有利的條件：參加第一次世界大戰晚，大發戰爭橫財，積累了大量資本，為這次經濟繁榮提供了雄厚的物質基礎；戰時設備更新、房屋修建等很差，戰后南方各州的工業化、大規模更新固定資本、建立許多新興工業部門等吸收了大量資金；大力進行生產管理和科學技術的革新，開展“生產合理化”運動，各大工廠普遍采取自動傳送裝置新技術和流水作業法，這是第二次科學技術革命的成果；西歐各國經濟的削弱和恢復經濟的需要，給美國進行大量的資本輸出和商品，奪占新的國外市場造成極好的機會；國內政局穩定，階級斗爭比較緩和，每年罷工人數約二十——三十萬，是第一次世界大戰以來罷工人數最少的。

美國經濟的繁榮使資產階級忘乎所以，他們自欺欺人地宣揚美國“已經克服內在矛盾”，進入“永久繁榮”和“勞資合作”的“新世紀”，聲稱“福特代替了馬克思”，胡說“如果耶穌在世，他也會到廣告社去當會計主任”。柯立芝鼓吹“美國的事情就是做生意”的口號，說什么：“建一座工廠就是蓋一座圣殿，在工廠干活就是在那里做禮拜”。美國黃色工會首領也高唱贊歌，把工會變成幫助資本家推行“合理化運動”的工具，創辦“勞工銀行”，要工人購買股票，以實現“資本民主化”、“人人成為資本家”，建立所謂“人民資本主義”。美國共產黨內有些人也被美國的繁榮表象所迷惑，1927－1929年的執行書記洛夫斯頓認為美國的資本主義比其他國家的資本主義優越，不受資本主義制度成長和衰退規律的限制，正在按照“特殊的”、自己獨有的道路向上發展。他的這一觀點被稱為“美國例外論”，受到福斯特等人的批判，他被開除黨籍。

但是，美國的繁榮跟其他資本主義國家一樣也是相對的，暫時的，繁榮中包含著不穩定因素：美國的資本積累和集中加速了，壟斷資本家大發其財，僅占全國人口百分之一的大資本家擁有全國財富的一半，而廣大工農群眾生活提高很慢，社會購買力日益降低；各個工業部門之間發展不平衡，汽車、無線電、人造纖維、化工等新興工業發展較快，而煤炭、紡織、造船、制革等舊工業減產；占美國國民生產總值約四分之一的農業一直處于慢性危機之中，生產不景氣，農產品滯銷，農業收入下降；由于“生產合理化”使機器排擠了工人，企業開工不足和大批破產農民流入城市，美國穩定時期存在大批失業者，1927年底失業工人數達四百萬之多。“柯立芝繁榮”不能消除美國資本主義固有的矛盾，反而日益加深美國資本主義的腐朽性，1929年爆發的經濟危機，粉碎了美國資本主義“永久繁榮”的神話。